国债期货是一种以国债为标的物的金融衍生品，在期货市场上进行交易。当国债期货合约到期时，需要进行交割，也就是买卖双方按照合约约定实际交收国债。交割时，需要确定一个交割结算价，作为买卖双方交收国债的基准价格。

交割结算价的确定

国债期货交割结算价的确定方式由中国金融期货交易所（中金所）规定，具体如下：

• 若国债期货合约到期时有相应品种国债现货交易报价，则以该现货交易报价作为交割结算价。
• 若没有现货交易报价，则以到期日该品种国债的到期收益率对应的到期价格作为交割结算价。

具体计算方法

1. 现货交易报价作为交割结算价

假设到期日为2023年6月30日，标的国债为10年期国债（10Y国债），现货交易报价如下：

| 到期收益率 | 到期价格 |

|---|---|

| 3.00% | 100.00 |

则交割结算价为 100.00。

2. 到期收益率对应的到期价格作为交割结算价

假设到期日为2023年6月30日，标的国债为10Y国债，没有现货交易报价，到期收益率为3.00%。根据国债收益率曲线，3.00%到期收益率对应的到期价格为99.90。

则交割结算价为 99.90。

交割结算价的意义

交割结算价对于国债期货的交割至关重要，它决定了买卖双方交收国债时所支付的金额。具体而言：

• 买方支付金额 = 交割结算价 × 交割数量
• 卖方收款金额 = 交割结算价 × 交割数量

注意事项

• 国债期货交割结算价仅在合约到期日有效。
• 若合约到期日为非交易日，则交割结算价按照到期日的前一交易日确定。
• 交割结算价可能与到期日国债的实际交易价格存在差异，这是因为国债期货合约的价格受多种因素的影响，而现货市场的价格则反映了实际的供需情况。

国债期货交割结算价是国债期货交割的重要依据，买卖双方需要充分了解交割结算价的确定方式和意义，以便在合约到期时顺利进行交割。