期货交易中，交易者需要对两种关键报价类型有所了解：对手价和市价。这两种报价在交易执行以及交易结果方面都有着重要的区别。将深入探讨对手价和市价之间的差异，帮助交易者充分理解这些概念并制定明智的交易决策。

对手价

• 定义：对手价是指由市场参与者（也称为造市商）向交易者提供的报价，该报价通常高于或低于当前市场价。
• 特点：
  • 由造市商提供，不反映市场供需平衡。
  • 可能包含交易商的利润摊位。
  • 交易者需要主动联系造市商才能获取对手价。
• 优点：
  • 提供流动性，交易者可以随时执行交易。
  • 允许交易者以稍高于或低于市场价的价格进行交易。
• 缺点：
  • 可能会比市场价更昂贵。
  • 可能存在滑点风险，即实际成交价可能与对手价不同。

市价

• 定义：市价是指当前市场上买方和卖方的最佳报价。它是当前市场供需平衡的反映。
• 特点：
  • 反映市场供需关系，不包含任何利润摊位。
  • 交易者通过交易所执行市价订单。
  • 交易执行通常是即时的，且没有滑点风险。
• 优点：
  • 提供最佳价格。
  • 消除滑点风险。
  • 确保以公平的价格执行交易。
• 缺点：
  • 流动性可能较低，特别是对于交易量较小的期货合约。
  • 在市场波动剧烈时，可能难以执行大额订单。

对手价与市价的比较

| 特征 | 对手价 | 市价 |

|---|---|---|

| 报价来源 | 造市商 | 市场供需 |

| 包含利润摊位 | 是 | 否 |

| 交易方式 | 主动联系造市商 | 通过交易所执行订单 |

| 流动性 | 较高 | 较低 |

| 滑点风险 | 是 | 否 |

| 价格 | 可能高于或低于市场价 | 反映当前市场供需 |

| 公平性 | 可能会受到造市商的影响 | 以公平的价格执行 |

选择对手价还是市价

交易者在选择对手价还是市价时应考虑以下因素：

• 交易规模：对于大额订单，市价可能会提供更好的流动性和价格，而对于小额订单，对手价可能更适合。
• 市场波动：在市场波动剧烈时，市价可能更难执行大额订单，而对手价可以提供更好的流动性。
• 交易策略：对于投机性交易者，对手价可能会提供更灵活的定价选择，而对于套期保值者，市价通常是更合适的选择。
• 个人偏好：最终，交易者应根据自己的风险承受能力、交易策略和市场环境来选择适合自己的报价类型。

对手价和市价是期货交易中至关重要的概念，理解它们之间的差异对于制定明智的交易决策至关重要。对手价提供流动性，但可能更昂贵，而市价提供最佳价格，但流动性可能较低。交易者应根据交易规模、市场波动和个人偏好来选择适合自己交易策略的报价类型。通过充分理解这些区别，交易者可以提高交易效率并最大化其获利潜力。