期货移仓是指期货合约持仓方在合约到期前将原有合约转换为下一交割月份合约的过程。这一过程涉及到一定的成本，称为期货合约移仓成本。将详细介绍期货移仓后原先合约的去向以及移仓成本的构成。

移仓后的原先合约

当期货合约移仓后，原先的合约将被注销，原合约持仓方的头寸将自动转移至新合约。具体而言：

• 多头持仓：原先的多头持仓将自动转换为下一交割月份的空头持仓。
• 空头持仓：原先的空头持仓将自动转换为下一交割月份的多头持仓。

移仓完成后，原先合约将不再存在，持仓方仅持有新合约的头寸。

移仓成本

期货移仓涉及到以下成本：

• 手续费：期货交易所收取的费用。
• 点差（利息）：移仓后至新合约到期日之间的资金成本。

点差（利息）的计算

点差（利息）的计算公式如下：

点差 = 未到期天数 / 360 无风险利率 合约价值

其中：

• 未到期天数：新合约到期日与移仓日之间的天数。
• 无风险利率：以国债收益率作为衡量标准。
• 合约价值：期货合约的价值，即合约乘数乘以标的物价格。

影响移仓成本的因素

影响期货合约移仓成本的因素包括：

• 移仓时间：距离合约到期日越近，点差越高。
• 利率水平：利率越高，点差越高。
• 合约标的物价格：合约标的物价格越高，合约价值越高，点差也越高。

如何降低移仓成本

投资者可以通过以下方式降低期货合约移仓成本：

• 提前移仓：在合约到期日之前尽早移仓，可以降低点差成本。
• 选择流动性高的合约：流动性高的合约通常具有较低的点差。
• 考虑期权策略：通过期权策略，可以降低移仓成本。

期货合约移仓是一种常见的交易策略。持仓方在移仓时需要考虑原先合约的去向以及移仓成本的构成。通过理解影响移仓成本的因素并采取适当的措施，投资者可以有效降低移仓成本，优化投资收益。