期货合约是一种重要的金融工具，它允许投资者在未来特定时间锁定特定资产的价格。与股票不同，期货合约不能无限期持有，有其到期日。

到期日：期货合约的生命周期

每个期货合约都有特定的到期日，在此日期，合约持有人必须交割标的资产（例如商品、货币或股票指数）。到期日是期货合约的一个关键特征，因为它決定了合约的持有期限。

交割：期货合约的最终目标

期货合约的最终目的是交割。在到期日，合约持有人有两种选择：

• 实物交割：如果持有人是买方，他们必须购买标的资产。如果持有人是卖方，他们必须出售标的资产。
• 现金结算：大多数期货合约不涉及实物交割，而是通过现金结算进行平仓。这是指交易双方在合约到期前以现金结算合约的差价。

持有期货合约的风险

持有期货合约到到期日存在以下风险：

• 价格波动风险：标的资产的价格在到期日之前可能会发生大幅波动，导致合约持有人蒙受利润或损失。
• 交割风险：对于某些商品期货合约，买方可能面临实物交割的困境，例如没有储存空间或运输能力。
• 流动性风险：随着合约臨近到期日，合约的流动性可能会下降，ทำให้平仓变得困难。

为什么期货合约不能一直持有？

以下原因解释了为什么期货合约不能一直持有：

• 规避风险：期货合约设计为对冲风险和锁定价格，而不是作为长期的投资工具。
• 流动性：期货市場需要持续的交易來維持流動性。如果合约可以一直持有，那么隨著到期日臨近，流動性會逐漸下降。
• 结算成本：每次到期日都需要结算合约，會產生額外的成本，例如交易費和結算費。
• 標的資產的交付或供應：對於某些商品期货合约，可能會出現標的資產供應不足或無法交割的情況。

期货合约的替代方案

对于希望长期持有一定资产的投资者，有以下替代方案：

• 现货市场：直接购买并持有标的资产，例如股票、债券或商品。
• 远期合约：与期货合约类似，但到期日更长，通常为一年或更长时间。
• 期权合约：赋予投资者在未来特定时间以特定价格购买或出售标的资产的权利，但没有义务。

期货合约不能一直持有，因为它们旨在对冲风险和锁定价格，有特定的到期日。持有期货合约到到期日存在风险，因此投资者应仔细考虑他们的投资目标和风险承受能力。对于长期投资，现货市场、远期合约或期权合约是更合适的替代方案。