利率期货是一种金融衍生品，它允许投资者对未来特定日期的利率进行投机或对冲。利率期货的价格与市场利率密切相关，了解这种关系对于理解利率期货合约至关重要。

利率期货合约

利率期货合约规定了在合约到期时购买或出售特定金额债券的权利或义务。债券的利率称为票面利率。利率期货合约通常基于政府发行的债券，例如美国国债。

利率期货价格

利率期货价格表示为该期货合约到期时债券的预期价格。该价格以期货合约中规定的面值百分比表示。例如，价格为 100.00 表示债券的预期价格为面值的 100%。

利率期货价格和市场利率的关系

利率期货价格和市场利率之间存在负相关关系。这意味着当市场利率上升时，利率期货价格往往会下降，反之亦然。

为什么会出现负相关？

这种负相关关系的原因在于，当市场利率上升时，投资者对未来债券价值下跌的预期也会上升。这降低了利率期货合约的价值，因为债券到期时将以较低的价格出售。相反，当市场利率下降时，投资者对债券价值上涨的预期也会上升，从而提高利率期货合约的价值。

举例说明

假设目前市场利率为 5%，并且存在一份到期时的利率期货合约，票面利率为 5%。如果市场利率上升至 6%，则投资者对债券价值下跌的预期也会上升。这将降低期货合约的价值，因为债券到期时将以低于面值的价格出售。利率期货价格可能会从 100.00 下降到 99.00 或更低。

期货市场的作用

利率期货市场提供了一种对冲利率风险的机制。投资者可以通过购买或出售利率期货合约来锁定未来特定的利率。这可以帮助他们管理利率波动的潜在影响，例如抵御利率上升带来的损失。

利率期货价格和市场利率之间存在负相关关系。当市场利率上升时，利率期货价格往往会下降，反之亦然。这种关系是由投资者对未来债券价值的预期驱动的。利率期货市场为投资者提供了一种对冲利率风险并从利率波动中获益的途径。