导言

股指期货是一种金融衍生品，允许交易者在未来某个特定日期以特定价格买卖标的指数。为了确定股指期货合约的理论价格，需要考虑多种因素，包括标的指数的现货价格、无风险利率、合约到期时间和股息收益率。将介绍计算 2003 和 2004 年股指期货合约理论价格的公式。

一、现货价格

现货价格是指标的指数在交易所的当前市场价格。它是计算股指期货合约理论价格的基础。

二、无风险利率

无风险利率是指政府发行的债券等无风险投资的收益率。它反映了市场对未来利率的预期。

三、合约到期时间

合约到期时间是指股指期货合约到期并结算的日期。它决定了持有合约的利息支出或收入。

四、股息收益率

股息收益率是指标的指数成分股支付的股息占其总市值的百分比。它反映了持有标的指数的预期收益。

2003 年股指期货合约理论价格计算公式

2003 年股指期货合约的理论价格计算公式为：

F = S e^(r t - D)

其中：

• F：股指期货合约的理论价格
• S：标的指数的现货价格
• r：无风险利率
• t：合约到期时间（以年为单位）
• D：合约到期前标的指数成分股支付的股息收益率

2004 年股指期货合约理论价格计算公式

2004 年股指期货合约的理论价格计算公式为：

F = S e^(r t - D t)

其中：

• F：股指期货合约的理论价格
• S：标的指数的现货价格
• r：无风险利率
• t：合约到期时间（以年为单位）
• D：标的指数成分股每年的股息收益率

示例

假设标的指数的现货价格为 1000 点，无风险利率为 5%，合约到期时间为 3 个月，股息收益率为 2%。根据 2003 年股指期货合约理论价格计算公式，理论价格为：

F = 1000 e^(0.05 (3/12) - 0.02 (3/12)) = 1002.48

根据 2004 年股指期货合约理论价格计算公式，理论价格为：

F = 1000 e^(0.05 (3/12) - 0.02) = 1002.50

通过使用这些公式，可以计算股指期货合约的理论价格。这些价格对于交易者确定合约的合理价值和做出明智的交易决策至关重要。请注意，这些公式仅提供理论价格，实际市场价格可能因供需等其他因素而异。