期货曲线，又称期限结构曲线，是金融市场上反映特定金融工具在不同到期日下的价格走势的图表。期货曲线图的出现为理解和预测市场趋势、制定投资策略提供了重要的依据。

期货合约的起源

要了解期货曲线图的来历，首先要了解期货合约的起源。期货合约是一种标准化的合约，规定了在未来某一天以特定价格买卖某一标的资产的义务。这种合约起源于19世纪美国的农产品贸易。

当时，农民往往面临着因季节性因素而导致的农产品价格波动风险。为了应对这一风险，农民开始签订协议，承诺在未来某一天以固定价格出售或购买一定数量的农产品。

期货交易所的建立

随着期货合约的流行，专门用于交易期货合约的期货交易所应运而生。期货交易所为期货买卖双方提供了一个集中的、规范化的交易平台，确保了交易的公平和效率。

在期货交易所中，同一标的资产的期货合约可以有多个到期日。例如，玉米期货合约可能有3月、5月、7月等不同的到期日。

期货曲线图的诞生

随着期货交易所的建立和期货合约品种的增加，人们开始意识到不同到期日的期货合约价格之间存在着一定的关系。这种关系反映了市场对未来价格的预期。

为了直观地展示这种关系，人们将不同到期日的期货合约价格绘制在同一张图表上，形成了期货曲线图。

期货曲线图通常以横轴表示到期日，以纵轴表示期货价格。曲线图的形状可以反映市场对未来价格的预期：

• 正向期货曲线：表明市场预期未来价格会上涨，即各到期日的期货价格呈上升趋势。
• 负向期货曲线：表明市场预期未来价格会下跌，即各到期日的期货价格呈下降趋势。
• 平坦期货曲线：表明市场预期未来价格将保持相对稳定，即各到期日的期货价格波动不大。

期货曲线图的应用

期货曲线图在金融市场中有着广泛的应用，包括：

• 分析市场趋势：期货曲线图可以反映市场对未来价格的预期。通过分析曲线图的形状，投资者可以判断市场情绪和潜在的趋势。
• 制定投资策略：期货曲线图可以帮助投资者制定投资策略。例如，当正向期货曲线表明市场预期上涨时，投资者可以考虑买入标的资产；反之，当负向期货曲线表明市场预期下跌时，投资者可以考虑卖出标的资产。
• 套利交易：期货曲线图可以帮助投资者识别套利机会。当不同到期日的期货合约价格出现偏差时，投资者可以在两个合约之间进行套利交易，以获取风险相对较小的获利空间。

期货曲线图是金融市场上重要的技术分析工具，其来历与期货合约的起源密切相关。通过直观地展示不同到期日的期货合约价格之间的关系，期货曲线图可以帮助投资者理解和预测市场趋势，制定投资策略，并识别套利机会。