导读：将基于长江期货在11月12日发布的铜早评报告，深入解读当日铜市场动态、供需关系、价格走势及影响因素，为投资者提供铜价走势判断依据和投资参考。

铜市场动态

供给端：

• 全球矿山铜供应持续增加，智利、秘鲁等主要产铜国产量稳定上升。
• 铜精矿供应充裕，冶炼厂开工率较高，精炼铜供应量保持稳定。

需求端：

• 中国制造业活动持续恢复，铜需求回暖。
• 海外经济刺激措施带动基建和房地产投资，对铜需求形成支撑。

库存变化：

• 全球铜库存继续下降，LME和国内主要交易所库存均处于低位。
• 市场对铜的需求仍较强劲，库存消化速度较快。

供需关系

供需关系方面，铜市场供需格局相对平衡，略微偏紧。

• 供给端：矿山铜和精炼铜供应充足，但增速有限。
• 需求端：中国及海外需求稳中有升，对铜价形成支撑。
• 库存水平：全球铜库存持续下降，表明市场消化铜的能力较强。

价格走势

11月12日当天，沪铜主力合约开盘小幅高开，随后震荡走高，盘中创下年内新高，最高触及47,280元/吨。收盘上涨1.21%，报收47,060元/吨。

影响因素：

• 中国制造业PMI数据表现良好，对铜价形成利好支撑。
• 美国拜登政府基建计划进展加速，提振铜需求预期。
• 美元指数回落，提振商品价格，对铜价形成间接支撑。

后市展望

长江期货预计，短期内铜价仍有继续上涨的空间。

• 供需关系相对平衡，库存消化速度较快，支撑铜价走势。
• 宏观经济环境有利好，中国和海外经济复苏带动铜需求。
• 冬季供给扰动因素增加，可能抬升铜价。

但投资者也需关注以下风险因素：

• 美联储加息预期升温，可能导致市场避险情绪上升。
• 全球疫情持续，可能影响经济复苏进程，抑制铜需求。
• 铜供应端若出现意外增量，可能对铜价形成压制。

总体而言，长江期货建议投资者密切关注铜市场动态、供需关系、影响因素，并结合自身风险承受能力进行理性投资。