没有实物的期货合约

不同于股票代表公司所有权或债券代表债务，期货合约是一种金融合约，代表买方和卖方在未来某个特定日期以指定价格购买或出售某种标的物的协议。

期货合约的标的物可以是广泛的资产，包括商品（如石油、黄金）、农产品（如玉米、小麦）和金融资产（如股票指数、债券）。这些标的物通常不会在合约到期时进行实际交付。

这是因为期货合约的主要目的是对冲价格风险，而不是实际拥有标的物。例如，一家石油公司可以通过购买石油期货合约来锁定未来购买石油的价格，从而减少价格波动对其利润的影响。

合约期

期货合约都有一个特定的到期日，代表合约有效期结束的时间。合约期通常从几个月到几年不等，具体取决于标的物和市场条件。

合约期有几个重要目的：

• 提供价格确定性：它为买方和卖方提供了在特定日期以特定价格交易标的物的确定性，从而减少了价格不确定性带来的风险。
• 管理风险：允许市场参与者在不持有标的物的情况下对冲价格风险。例如，农民可以通过出售农产品期货合约来锁定他们未来作物的价格，无论市场价格如何。
• 促进流动性：标准化的合约期有助于提高期货市场的流动性，因为买家和卖家知道合约将在特定日期到期。

合约到期时的结算

在合约到期时，期货合约通常以现金结算，而不是实物交付。这是因为大多数期货交易者不希望持有标的物，而只是希望对冲风险或投机价格波动。

在现金结算中，合约买方和卖方之间的差价将以现金支付。如果买方的行权价格低于标的物的市场价格，买方将收到差价作为利润。相反，如果卖方的行权价格高于市场价格，卖方将支付差价作为损失。

期货合约之所以可以没有实物，是因为它们的主要目的是对冲价格风险，而不是实际拥有标的物。合约期提供价格确定性、管理风险和促进流动性。在合约到期时，期货合约通常以现金结算，而不是实物交付。这使得期货市场成为对冲价格风险、投机价格波动以及管理资产组合的重要工具。